아마 이 글을 클릭하신 분은 이런 경험이 있을 겁니다. "나스닥100 ETF 샀는데, 나스닥은 올랐는데 내 계좌는 왜 제자리지?"
저도 처음 ETF를 시작했을 때 똑같은 상황을 겪었습니다. 미국 장이 +2% 올랐길래 신나서 아침 9시에 해외주식형 ETF를 매수했는데, 정작 종가를 확인해보니 +0.3%밖에 안 올라 있더군요. 답답해서 검색해보다가 알게 된 게 바로 '괴리율'이라는 개념이었습니다.
1. NAV와 괴리율, 이게 대체 뭔가요?
쉽게 말하면 이렇습니다. ETF는 여러 종목을 담은 바구니인데, 이 바구니 안에 든 물건들의 실제 합산 가치가 NAV(순자산가치)입니다. 그리고 이 바구니가 시장에서 거래되는 가격이 시장가예요. 문제는 이 둘이 항상 같지 않다는 겁니다.
괴리율(%) = [(ETF 시장가격 - NAV) / NAV] × 100
양수이면 시장에서 비싸게 거래(할증), 음수이면 싸게 거래(할인)되는 거예요.
할증(+) 상태에서 매수하면요? 바구니 안에 든 물건 가치보다 더 비싸게 사는 겁니다. 나중에 괴리율이 정상으로 돌아오면, 기초 자산이 안 빠져도 내 계좌는 마이너스가 됩니다. 이걸 모르고 "나스닥 올랐으니까 사자!" 했다가 당하는 거예요.
반대로 할인(-) 상태는 좀 억울한 상황입니다. 실제 가치보다 싸게 거래되는 거니까, 괴리율이 정상화되면 보너스 수익이 생기죠.
2. 왜 괴리율이 벌어질까? (LP라는 존재)
원래 ETF 시장에는 LP(유동성공급자)라는 증권사 딜러가 상주합니다. 시장가가 NAV에서 너무 벗어나면 호가를 넣어서 가격을 바로잡아주는 역할이에요. 덕분에 평소에는 괴리율이 0.1~0.3% 수준으로 아주 미미합니다.
그런데 이 LP도 어쩔 수 없는 상황이 있습니다:
- 해외 시장 시차 문제: 한국 장이 열려 있는 동안 미국 시장은 닫혀 있어요. 나스닥이 어제 3% 올랐다는 뉴스에 아침부터 매수가 쏟아지면, LP가 아무리 방어해도 감당이 안 됩니다. 제가 당한 것도 바로 이 케이스였어요.
- 테마 쏠림: 2차전지나 AI 테마에 개인 투자자 수천억 원이 한꺼번에 몰리면 LP의 물량이 바닥납니다.
- 장 시작/마감 직전: 오전 9시~9시 5분, 오후 3시 20분~3시 30분은 LP의 호가 제출 의무가 면제되는 시간대라 괴리율이 순간적으로 크게 벌어질 수 있어요.
3. 제가 쓰는 괴리율 매매 규칙 3가지
① 장 시작 5분은 무조건 참는다
오전 9시 5분 전에는 절대 매수하지 않습니다. LP가 아직 제대로 호가를 안 깔아놓은 상태라 스프레드가 넓고 가격이 불안정해요. 급할 것 없습니다. 9시 10분부터 3시 15분 사이가 가장 안전한 매매 구간이에요.
② 괴리율 1% 넘으면 사지 않는다
국내 주식형 ETF는 보통 0.5% 이내, 해외형은 1% 이내가 정상 범위입니다. 만약 괴리율이 +2%를 넘고 있다면, 저는 아무리 상승 추세가 좋아 보여도 매수를 보류합니다. 실제로 괴리율 +3%짜리를 샀다가 기초 자산은 +1% 올랐는데 제 계좌는 -2%를 찍은 황당한 경험이 있거든요.
③ 리포트의 괴리율 데이터를 미리 확인한다
AllDay ETF 수익률 리포트에서는 전 종목의 NAV와 괴리율을 매일 업데이트해서 보여주고 있어요. 장 마감 후 퇴근길에 내일 매수할 ETF의 평소 괴리율 범위를 확인해 두면, 다음 날 비정상적인 괴리율에 속아서 매수하는 실수를 줄일 수 있습니다.